ETF (Exchange Traded Fund) Ce este și cum îl alegem ?

ce este un ETF
Mic ghid despre ETF-uri

Mai mult ca sigur ai auzit despre termenul ETF. În postarea de azi, vom vorbi despre ce sunt, cum le analizăm și cum alegem cel mai bun ETF pentru noi.

Ce este un ETF ?

Ce este un ETF

Un ETF este un coș format din mai multe active care poate fi tranzacționat pe bursă prin intermediul unui broker.

Fun fact: primul ETF care a apărut în 1993 în SUA, încă rezistă și în zilele noastre și este SPY, un ETF care replică indexul S&P 500.

Chiar dacă ETF-urile sunt alcătuite să replice o anumită clasă de active, prețul acestora este dictat de bursă și deci, poate fluctua semnificativ față de activul suport.

ETF-ul prezintă o serie de similarități cu fondurile mutuale, însă prezintă și căteva diferențe esențiale.

ETF vs fonduri mutuale

  • atât ETF -urile cât și fondurile mutuale sunt alcătuite din mai multe active individuale;
  • ETF-urile sunt manageriate pasiv, pe când fondurile mutuale sunt manageriate activ;
  • fondurile mutuale au structuri mai complexe decât ETF-urile, fiind posibilă alcătuirea unui fond mutual din mai multe clase de active;
  • ETF-urile pot fi tranzacționate în cadrul bursei, pe când fondurile mutuale stabilesc un preț zilnic pentru unitatea de fond, preț care nu variază pe timpul zilei.

Tipuri de ETF

În funcție de activele pe care le urmărește, se pot stabili următorele tipuri de ETF-uri:

  • ETF-uri care urmăresc evoluția unui index bursier sau a unor piețe. Acestea sunt alcătuite din active care urmăresc un index regional (S&P500- SUA, DAX- Germania, etc.) sau categorii de piețe (Developed markets, Emerging markets, Total market, etc.);
  • ETF-uri de obligațiuni. Acestea pot include obligațiuni corporative, municipale sau de stat;
  • ETF-uri de mărfuri. Acestea pot include mărfuri precum metale prețioase, petrol sau chiar cafea;
  • ETF-uri de valute. Acestea urmăresc evoluția unei valute, cum ar fi USD , Euro, Yen sau alte monede de circulație internațională;
  • ETF-uri care urmăresc diferite industrii. Acestea sunt alcătuite din active care urmăresc industrii cum ar fi farma, energetică, auto;
  • ETF-uri care dețin imobiliare. Acestea se numesc REIT (Real Estate Investement Trust) și constau într-un portofoliu de imobile deținute pentru o distribuire periodică a profiturilor sub formă de dividente.

Caracteristicile unui ETF

caracteristici ETF
Caracteristici ETF

Înainte de a achiziționa oricare activ este esențial să ne informăm despre acesta și să vedem dacă este compatibil cu IPS-ul nostru. Informațiile referitoare la ETF sunt ușor accesibile online. Cel mai important dintre acesta este KIID (Key Investor Information Document) care prezintă detaliile generale ale fondului. Există o serie de caracteristici definitorii oricărui fond, pe care le vom descrie mai jos.

Vom folosi ca si exemplu iShares Core MSCI World UCITS ETF USD simbol SWDA.

Sursa

În continuare, vom lua fiecare criteriu din imaginea de mai jos și îl vom detalia.

Informații ETF Sursa

Valoarea netă a fondului (Net Assets of Share Class)

Această valoare este dată de suma tuturor activelor deținute de fond.

În principal, cu cât un fond are o valoare netă mai mare, cu atât este mai stabil în ceea ce privește fluctuația prețului și mai previzibil în evoluție.

De asemenea, un fond mai mare este mai lichid și mai tranzacționabil.

Moneda ETF-ului (Fund Base Currency)

Aceasta reprezintă moneda în care se calculează performanța fondului, adică valoare netă a activelor. De asemenea, în această monedă se vor acorda și dividentele.

De obicei, aceasta este stabilită în funcție de moneda principală a activelor din fond (care în cazul nostru este USD, deoarece majoritatea activelor sunt din SUA).

65% din active sunt de pe piața din SUA

Data de lansare a ETF-ului (Fund Launch Date)

Este data la care a fost lansat fondul. Cu cât un fond este mai vechi, cu atât avem mai multe date despre acesta și putem vedea cum a performat în diferite tipuri de situații economice.

Clasa de active (Asset Class)

Este tipul de active din care este realizat. În cazul nostru, aceaste active sunt acțiunile.

Nivelul comisioanelor (Ongoing Charges Figures & Total Expense Ratio)

Reprezintă comisionul de administrare perceput de fond. Acesta se plătește anual la valoarea portofoliului tău.

Cel mai important de urmărit aici este Total Expense Ratio (TER) care este un fel de DAE (Dobânda Anuală Efectivă-în cazul creditelor). Acesta reprezintă costul total plătit de tine anual.

Unul dintre avantajele ETF-urilor este că pot menține comisioane relativ scăzute prin administrarea pasivă.

Acest TER tebuie să fie un criteriu important în ceea ce privește alegerea unui fond. Acest lucru se datorează faptului că nu putem influența randamentele unui fond, putem însă minimiza comisioanele plătite.

Dacă vrei să vezi ce diferență poate face un comision la valoarea activelor tale poți vedea un calcul estimativ în postarea de aici.

Metodologia de replicare și deținere a ETF-ului (Methodology & Product Structure)

Fondul are o varietate de modalități de deținere a instrumentelor din cadrul acestuia.

Astfel avem:

  • deținere fizică. Acest tip de deținere înseamnă că fondul deține activele 100%.
  • deținere sintetică. Acest tip de deținere înseamnă că fondul folosește derivate și nu deține el însuși produsele în sine.

Este de preferat un fond cu o deținere fizică datorită riscului mai redus și a comisioanelor anuale mai reduse.

De asemenea există 2 tipuri mari de replicare a activelor urmărite de fond:

  • replicare fizică. Aceasta înseamnă că fondul deține același procent din active ca și piața sau industria pe care o urmărește.
  • replicare optimizată sau sampling. Aceasta înseamnă că fondul deține o variantă optimizată a activelor din cadrul pieței sau a industriei pe care o urmărește.

De cele mai multe ori este preferată o replicare fizică pentru a asigura o evoluție cât mai apropiată a fondului față de activele urmărite.

UCITS

UCITS este un acronim (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities).

Acesta este un cadru legislativ, un set de reguli și măsuri impus de UE, pentru protejarea investitorilor individuali. Odată aplicat acest set de măsuri, un fond poate fi tranzacțioant în toate statele membre UE fără a trebui să fie aprobat în fiecare stat în parte.

Este de preferat ca fondul deținut să aibă acreditare UCITS.

Frecvența distribuirii (Distribution Frequency)

Acest item face referire la rata de distribuire a dividentului.

Aceasta poate fi:

  • anuală
  • semestrială
  • trimestrială
  • lunară
  • deloc
Cum adică deloc?

Simplu, poate să fie un ETF care să nu ofere dividentefara divident

Și are rost să aleg un fond care nu oferă dividente?

Depinde ce vrei să faci cu el, dar hai că o să răspund mai detaliat la această întrebare mai încolo.

ISA, UK distributor și SIPP

Aceste 3 caracteritici se referă strict la piața din UK și la posibilitatea de stimulente fiscale. Nu voi intra în detalii la ele. Dacă vă interesează și sunteți rezidet în UK, scrieți-mi în comentarii și vă voi descrie individual.

ISIN și Bloomberg Ticker

ISIN este un cod unic de identificare a fiecărui fond.

Bloomberg Ticker este prescurtarea sub care o putem găsi la diverși brokeri.

Compania care oferă ETF-ul (Issuing Company)

În cazul nostru este Ishares cu sediul principal în SUA (o să vedeți imediat de ce contează sediul).

Primele 5 companii care oferă ETF-uri sunt :

  • BlackRock cu Ishares: $1.554 trilioane
  • The Vanguard Group: $1.008 trilioane
  • State Street Corp. (STT), sponsorul SPDRs: $640 trilioane
  • Invesco Ltd. (IVZ): $203 trilioane
  • Charles Schwab Corp. (SCHW): $142 trilioane

Sursa

Administrator

Este compania care administrează fondul.

În cazul nostrul acesta este o subsidiară a companiei cu sediul în Irlanda.

Poate te intrebi la ce ne ajută să știm asta?

Totul se rezumă la taxe. Astfel, dacă am primi dividente și compania ar fi administrată din SUA am plăti impozit de 10% sau mai mare. Dacă însă, am primi dividente și compania ar fi administată dintr-un paradis fiscal, Irlanda să zicem, nu s-ar reține deloc impozit la sursă și ar trebui să plătim impozitul standard din țara noastră (5% pt Romania).

Dar nu primim dividente în cazul nostru așa că…

Distribuirea profitului (Use of Income)

În principal există 2 variante mair și late:

  • distribuirea unui divident (ditribuire)
  • încorporarea dividentului în valoarea fondului (acumulare)

Prima este clară și nu are rost să vorbim despre ea.

Cea de a doua însă, reprezintă o formă de optimizare fiscală, prin care tu nu plătești nici un ban pentru dividente și nici pentru comisioanele la broker. Astfel, valoarea dividentului este reinvestită automat.

Acest criteriu este unul important în alegerea fondului și din nou, revenim la IPS:

  • vrei un cashflow constant?
  • sau vrei o creștere a averii?

Pentru REIT-uri nu există variantă de acumulare, ele fiind obligate prin lege să ditribuie dividente.

Moneda de tranzacționare (Share Class Currency)

Este moneda în care se tranzacționează etf-ul.

În cazul nostru este tot USD, dar există și o variantă a aceluiași ETF care se tranzacționează în EUR.

În principal este recomandat să alegem o variantă de tranzacționare într-o monedă utilă nouă (EUR în UE, GBP în UK, USD în SUA) sau în care dorim să tranzacționăm/acumulăm.

Indexul (Benchmark Index)

Acesta este indexul urmărit de ETF.

Frecvența de rebalansare (Rebalance Frequency)

Acesta face referire la cât de des se rebalansează portofoliul ETF-ului, pentru cea mai bună replicare.

Cu cât aceasta rebalansare este mai frecventă, cu atât și comisioanele anuale cresc.

Pe lângă aceste caracteristici mai există și o serie de indicatori ai ETF-ului (vezi imaginea mai jos).

Indicatorii unui ETF

Indicatorii iShares Core MSCI World UCITS

Numărul de acțiuni (Shares Outstanding)

Numărul de acțiuni disponibile.

Randamentul dividentului (Distribution Yield)

La fel ca la o acțiune.

În cazul nostru este 0 deoarece ETF-ul este cu acumulare.

P/E și P/B Ratio

La fel ca la o acțiune.

Variația Beta (3y Beta)

Acest indicator se referă la tendința ETF-ului de a oscila în tandem cu indicele pe care îl replică.

  • sub 1 ETF-ul este mai puțin volatil decât indicele;
  • 1 ETF-ul este la fel de volatil ca indicele;
  • peste 1 ETF-ul este mai volatil decât indicele;

De dorit este o variație Beta cât mai aproape de 1.

Numărul de dețineri (Number of Holdings)

Se referă la numărul de companii deținute.

În cazul nostrul sunt 1609 companii în care investește fondul.

Această distribuire pe mai multe companii ajută la capitolul diversificare, însă dacă ne uităm și la diversificarea pe regiuni o să putem observa că acest ETF investește preponderent în SUA.

65% din ETF este investit în piața din SUA

Dacă ne uităm și observăm că la momentul actual 54% din piața mondială de acțiuni este în SUA , este ușor de înțeles de ce aceasta ocupă o pondere așa importantă în piețe dezvoltate.

Denumirea indexului (Index Ticker)

Aceasta face referire la denumirea sub care putem regăsi indexul urmărit de ETF.

Deviația standard (Standard Deviation)

Această deviație măsoară volatilitatea fondului. Mai exact variația între minimele și maximele de preț ale ETF-ului.

Cu cât valoarea este mai ridicată cu atât volatilitatea este mai ridicată.

De exemplu deviația standard a unui fond pe obligațiuni pe termen scurt este în jur la 0.7. În cealaltă extremă, deviația standard a unui fond pe metale prețioase este de 26.

Avantaje și dezavantaje ETF

Pro si contra etf
Avantaje și dezavantaje ETF

Pentru un ETF, ca pentru orice instrument investițional există o serie de avantaje și dezavantaje după cum urmează:

Avantaje

  • diversificare ridicată;
  • posibilitate de tranzacționare la bursă;
  • comisioane mici de administrare în comparație cu fondurile mutuale;
  • posibilitatea de reinvestirea automată a dividentelor;
  • sume necesare relativ mici;

Dezavantaje

  • lipsa controlului în ceea ce privește alegerea tuturor instrumentelor care compun fondul
  • dividente mai reduse în comparație cu deținerea fizică a tuturor activelor din cadrul fondului.
  • comisioane mai ridicate în comparație cu achiziția de active individuale;

Concluzii

În concluzie putem spune că un ETF oferă un nivel ridicat de diversificare însă, ca orice alt instrument financiar, nu este general benefic pentru toți oamenii. În funcție de IPS-ul propriu putem alege dacă și ce fond este benefic pentru portofoliul nostru.

De asemenea, putem observa că sunt o serie de caracterisitici care trebuiesc analizate când este vorba despre alegerea unui fond potrivit pentru noi.

Sunt curios să îmi spui în comentarii tu ce ETF-uri folosești.

Până data viitoare,

Spor la investit!!!!

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *